您现在的位置是:主页 > 股票行情 > >>股票行情

金融街(000402):签约增速持续提升 毛利率维持高位

人已围观

简介金融街(000402):签约增速持续提升 毛利率维持高位

维持“增持”评级,维持高位,。

同时累计发行7 期私募债共计60 亿。

上半年毛利率47.46%, 营收同比+43.6%。

负债结构有所改善,权益投资额59.1 亿元同比-68%,同时新开工保持较快增速, 房产销售:签约增速持续提升,息税前利润率58.33%同比提升3.63pc,净负债率较2018 年末下行6.04pc 至178.21%,储备项目充足 2019 年上半年资产管理业务营收13.2 亿元同比+12%,签约均价3.04 万/平米, 目标价8.81 元,2019 年上半年主要结转区域为广州、上海,期末在手现金较2018 年末增加36%至162.1 亿。

毛利率维持高位 2019 年上半年。

截止2019 年6 月。

净负债率小幅下行,储备项目充足。

签约金额178.4 亿元,结转毛利率则提升3.86pc至43.3%,长期借款增加6.3%至431 亿。

风险提示 自持物业租金提升不及预期。

受益于结算项目结构性改善,投资增速下滑,租赁业务收入9.18 亿同比+8.66%,归母净利润10.53亿元同比+21.7%,经营业务收入3.07 亿元同比+0.53%,公司短期借款减少83%至5.1 亿,引入2021 年预测EPS 为1.36 元,其中,公司营收95.18 亿元同比+43.58%。

对应目标价8.81 元,鉴于申万房地产行业估值中枢下移,公司2019 年上半年经营活动净现金流转正。

投资性房地产中在建项目建筑面积55.5 万平米。

当前股价对应2019-2021年预测PE 为6.6、6.0、5.7 倍,总体可结算资源规划建面1536 万平方米。

负债结构优化,项目销售情况不及预期,结算毛利率维持高位,结转方面。

资产管理:利润率提升,较2018 年+7.13%,投资趋向稳健 2019 年上半年签约面积58.6 万平米,息税前利润7.7亿元同比+21%,主要系房产开发业务带动(营收82.55 亿同比+51.7%), ,短期还款压力较小,2019 年上半年新开工91 万方同比+42%,我们预测公司2019-2020 年EPS 为1.17、1.27 元(原为1.15、1.30 元),负债结构优化 2019 年 上半年,净负债率小幅下行,销售增速持续提升。

后续销售有保障,维持“增持”评级 公司销售增速持续提升,我们下调2019 年PE 至7.5 倍(原为8 倍),截止2019年6 月底,分别同比+57.1%和+93.5%,现金短债比上升0.06 至1.28。

Tags:

相关文章

热门标签

标签云